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事件概括：

根据最近的机构研究和专家解读，7月以来的一系列经济数据疲软，但美股和美债仍然定价了7月加息的25bp。美联储有可能在7月议息会议上重新打开加息的大门，也验证了此前报告中提出的“5月歇手并不意味着就此收手”的观点。本次会议将承认通胀有所放缓，但对于保留“通胀依旧高企”的表述也传达出美联储对未来通胀风险难言解除的担忧。此外，虽然市场定价本次或是美联储的最后一加，但对于美联储来说，一方面考虑到通胀及就业的放缓确实是让抗通胀的压力有所减弱，但另一方面美国房产回暖及消费者信心的大幅回升又加大经济的企稳的概率。随着货币紧缩的效应开始显现，部分经济数据已经开始疲软。由此可见，本次美联储议息会议与历史上美联储恢复加息的情况来看，本次与其说是“重启”不如说是“收尾”。

事件解读：

对于主要资产的定价，美元支撑因为加息仍未结束，稳定偏强的基本面是支撑美元上涨的重要理由。但随着市场认为美联储政策将不再调整、下半年中国经济稳增长的呼之欲出、以及未来欧美加息进程的分化，接下来留给美元的“快乐时光”或已基本结束，未来将阶段性走弱。对于美股，在历史上来看，倒数两次加息中间的时间对美股相对难熬，而当最后一次加息落地后，美股终于在美联储加息最终曲后出现小幅脉冲式上涨。当前美股在FAANG+（7大科技股）的带领下，相较于历史表现规律并不痛苦。虽然二、三季度在美联储金融流动性支持有所减弱下，美股表现“弱”于前期，但值得期待的是，宽松预期兑现后的美股将在此基础上再次反弹。对于美债，本次由于短期内增长仍有韧性，降息预期也难在年内打

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